韻升控股集團有限公司2013年度第一期短期融資券募集說明書對公司所處的磁性材料行業進行了分析。

（1）磁性材料行業現狀

磁性材料又稱磁性功能材料，是具有鐵磁性或亞鐵磁性并具有實際應用價值的磁有序材料。磁性材料分為永磁材料和軟磁材料兩大類，永磁材料又可分為稀土永磁、永磁鐵氧體和金屬永磁等，軟磁材料又可分為金屬軟磁、軟磁鐵氧體和其他軟磁材料。作為各種電子產品主要的配套產品，磁性材料廣泛應用于計算機、通訊設備、汽車以及國防領域。

稀土永磁材料主要分為粘結釹鐵硼和燒結釹鐵硼，另外還有釤鈷磁體。燒結釹鐵硼永磁材料 是1983年由日本住友金屬和美國通用發明并申請專利，分別用非晶和燒結的方法制造，是目前工業化生產中具有最高磁能積的永磁材料。釹鐵硼永磁材料的不足 之處是溫度性能不佳，在高溫下使用時磁損耗較大，最高工作溫度較低，一般為80℃左右。隨著技術的不斷進步，經過特殊處理的磁體最高工作溫度可達200℃ 左右。由于釹鐵硼永磁材料中含有大量的鐵和釹，故容易銹蝕也是其一大弱點。現階段釹鐵硼永磁材料一般經過表面涂層處理，主要涂層材料有鍍鎳（Ni）、鋅 （Zn）、金（Au）、環氧樹脂（Epoxy）等。因為釹鐵硼永磁材料極高的磁性能，廣泛應用于工業和消費產品中，如音響用喇叭磁片、通訊、計算機KPM 磁體、永磁電機、永磁發電機、核磁共振、磁懸浮、電動車、玩具、保健行業、磁選機等。

日本的高性能釹鐵硼永磁材料生產處于全球領先地位，其中日立金屬是全球最大的高性能釹 鐵硼永磁材料生產廠商，并研制出迄今最高磁能積的釹鐵硼永磁材料。歐美也是世界高性能釹鐵硼永磁材料制造的傳統強國。我國高性能釹鐵硼永磁材料行業的發展 起步較晚，通過逐步從國外引進設備和技術研發，2004年起，包括韻升集團、中科三環等在內的國內釹鐵硼永磁材料生產企業開始大量生產高性能釹鐵硼永磁材 料，使我國高性能釹鐵硼永磁材料產量快速增長。目前，我國釹鐵硼永磁材料生產企業已達100多家。2010年，全球燒結釹鐵硼產量9.62萬噸，中國占世 界總產量約85%。

雖然我國在總量上占優，但在稀土永磁材料應用方面，與世界先進水平相比，我國磁性材料 行業的生產技術和產品的性能水平還存在著不小的差距，許多高水平的產品還需要進口。在美國、日本和西歐等發達國家，稀土永磁材料在電機中的應用已占稀土永 磁總銷售額的60%以上。日本在KPM中的應用量占稀土永磁的50%左右；美國在航空、航天、軍工、汽車和機床等領域電機中的用量較大；歐洲在數控機床中 應用最多。而中國應用最大的領域集中在揚聲器、家用電器驅動馬達等中低端市場。國外廠商占據絕大部分汽車電機、空調冰箱壓縮機馬達等高端市場。

此外，國內磁性材料行業目前產能集中度還比較低，前8大公司只占有30%的市場份額。 絕大部分磁材企業還都處在規模小、同質化、技術水平低的狀態中。但在激烈的市場競爭下，我國磁性材料行業生產企業已經呈現出明顯的規模、地域集中的趨勢， 一些具有技術、管理和設備等優勢的大型企業日益顯示出強勁的競爭力。

釹鐵硼永磁屬于第三代稀土永磁材料，釹鐵硼材料中約占30%的釹和鐠，及一定含量的鏑 和鋱，均屬于鑭系稀土，上述稀土金屬均被作為重要的稀土資源已經列為國家戰略資源進行保護。我國稀土資源儲量占全球的36%，且種類豐富，釹資源遠景儲量 380萬噸。如果按2009年全球釹鐵硼產量6.2萬噸來計算，則我國的釹資源能使用190年。2003-2008年，中國釹鐵硼產量從1.5萬噸增加到 5.5萬噸，復合增長率30%，全球份額高達78%。為杜絕我國稀土資源過度開采的局面，國家近來連續出臺了相應的稀土管制政策，限制開采和出口，對稀土 資源加以戰略性保護。

《京都議定書》的生效，世界各國對環保意識日漸增加，加上我國正在加快腳步建設節約型 社會，致使稀土永磁材料的需求將變得十分旺盛，根據中國稀土學會的預測，2015年世界稀土需求量將達到21萬噸，平均年增幅將達到8%以上。而在稀土永 磁材料中，最值得關注的是由于優異的磁性能而被譽為“磁王”的釹鐵硼磁性材料，其未來將面臨更大機遇。

2010年以來，國家陸續出臺控制稀土資源產量等一系列相關政策，以保證中國稀土產業 未來的可持續發展。因此，2010年以來稀土產品供應趨緊，但下游需求仍保持較強勁增長，導致2010年以來稀土金屬價格大幅上漲。2011年，稀土價格 從年初到年中暴漲，在經歷了6月下旬到7月初的價格高峰期后，稀土價格開始不斷下挫。2012年全球經濟低迷，下游需求不足，金屬釹的價格仍舊持續下滑， 造成釹鐵硼生產企業成本波動較大。截至2013年3月末，金屬釹價格41萬元/噸左右，比上年同期下降41.43%；鐠釹價格40萬元/噸左右，比上年同 期下降27.27%；鏑鐵200萬元/噸左右，比上年同期下降55.56%。

2012年，由于受到國內外多重因素的影響，中國稀土產業出現了整體嚴重下滑的態勢。 就市場方面而言，國內外稀土需求萎縮，稀土價格下降，企業業績下滑。我國稀土出口配額僅用一半左右，市場秩序混亂。美日等西方國家更是一紙訴狀，將中國告 上WTO，稱中國對稀土的出口限制違反了國際貿易規則。內外憂患的條件下，中國政府加強了對稀土行業的監管：2012年4月，中國稀土行業協會成 立；2012年6月，稀土專用發票正式出臺；2012年8月，稀土交易平臺掛牌成立；2012年9月，國家對稀土資源實行戰略性收儲。另外，政府還提高了 稀土行業的環保準入門檻。去年下半年，國內稀土企業整合重組繼續深化，形成了一批有競爭力的大企業、大集團，如北方的包鋼稀土，南方的五礦、中色、中鋁等。

2013年，全球經濟可能緩慢復蘇，預計稀土市場也會有所回暖，但是面臨未來稀土供求 多元化的格局的形成及國內技術創新相對落后等不利條件，未來中國稀土行業的發展可以在優化自身產品結構、提高產品質量、管控生產成本、深化企業品牌、開拓 新興產品市場、擴大市場細分、增加科研投入以及建立專利覆蓋網絡等方面加強自身建設，加上政府重拳打擊非法走私，大力開展環保核查和行業準入工作，繼續有 效推進稀土企業的兼并重組，中國稀土行業必將呈現良好有序的發展態勢。

（2）磁性材料行業競爭狀況

磁性材料行業屬于資源和人力密集型制造業，原材料成本占50%以上，而我國擁有全球最 大的稀土儲量和產量。因此，出于競爭和成本的考慮，歐美和日本陸續將其永磁材料的生產轉移到中國，另一方面向附加值高的磁體下游器件產品轉移。 1995-2000年中國磁體的產量平均年增長率為25.2%，日本為26.2%，美國和歐洲產量的增長分別約為8.1%和15%。2000年以后，美國 和歐洲的產量持續下滑，2004年美國燒結釹鐵硼磁體的生產已完全停止。歐洲目前僅德國和芬蘭保有一定的產量，均只生產高性能釹鐵硼永磁材料。日本受經濟 不景氣影響，近年來稀土永磁體產量亦持續下滑。

我國釹鐵硼永磁材料生產企業經過20多年的發展已達100多家，形成了品種齊全的磁性 材料產品體系，各主要門類磁性材料的產量均居世界第一位。包括韻升集團、中科三環等在內骨干企業的競爭優勢日益凸顯，產品質量和技術檔次都有了較大幅度的 提升，產品應用范圍正逐步向高檔領域擴展。同時由于釹鐵硼磁體專利在2003年后大部分已經失效，而中國釹鐵硼磁體價格又與發達國家產品存在巨大的價格差 距，吸引了全球的釹鐵硼磁體用戶紛紛將定單轉向中國。同時，高性能釹鐵硼永磁材料產品屬非標準件產品，技術參數、形狀及表面處理方式一般根據下游應用領域 實際需求而定，需要生產廠家有較高的研發設計能力，并具有較高的技術門檻。長期以來，高端應用領域被國外先進企業壟斷，尤其是國際市場，受到專利的限制， 國內企業無法與國際先進企業形成競爭。近年來，伴隨著高端磁性材料應用領域的快速發展，包括韻升集團在內的少數國內企業，通過科技攻關及生產工藝的改進， 生產的高性能釹鐵硼永磁材料的磁性能達到國際先進水平，開始逐步打破國外公司的技術壟斷，參與到高端應用領域的競爭當中，與國際先進企業在國內市場逐漸形 成了互相抗衡的競爭格局，并在細分市場形成較強的競爭優勢。

因此，從競爭狀況發展趨勢看，磁性材料市場的競爭主體將逐步集中在專業化程度高、技術 水平高的大型企業之間，許多中小型公司將在競爭中被兼并或淘汰。同時，考慮稀土資源及成本等優勢，在未來幾年內，中國高性能釹鐵硼永磁材料的產量將保持高 速增長的態勢。預計到2013年，中國將成為世界最大的高性能釹鐵硼永磁材料生產國。

（3）國內磁性材料的發展方向

近年來，國家高度重視稀土產業發展，從出口配額的調整，到大力整頓稀土礦產開發秩序，并醞釀出臺有關行業準入、環保標準等規范稀土產業發展的政策，將稀土資源作為戰略性儲備資源進行控制。

2010年，中國稀土礦產量超過13萬噸，約占全球產量的96%，國際市場的稀土需求 過份依賴中國，中國稀土產品大量進入國際市場，稀土資源的過度開發給中國稀土產業的可持續發展帶來嚴峻挑戰，因而近年各項稀土管制政策連續出臺。自 2006年以來，國土資源部停止頒發新的稀土采礦權證，努力控制稀土資源開采總量，同時國家采取了征收資源稅、調低稀土產品出口配額、上調稀土產品出口關 稅等措施。2011年5月19日，國務院出臺的《關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》中指出，采取有效措施，切實加強稀土行業管理。用1-2年時 間，建立起規范有序的稀土資源開發、冶煉分離和市場流通秩序，基本形成以大型企業為主導的稀土行業格局。意見明確，嚴格稀土行業準入管理。進一步提高稀土 出口企業資質標準。按照限制“兩高一資”產品出口的有關政策，在嚴格控制稀土開采和生產總量的同時，嚴格控制稀土金屬、氧化物、鹽類和稀土鐵合金等初級產 品出口，有關開采、生產、消費及出口的限制措施應同步實施。大幅提高稀土資源稅征收標準，抑制資源開采暴利。改革稀土產品價格形成機制。嚴格稀土礦業權管 理，原則上繼續暫停受理新的稀土勘查、開采登記申請，禁止現有開采礦山擴大產能。嚴格控制稀土冶煉分離總量。“十二五”期間，除國家批準的兼并重組、優化 布局項目外，停止核準新建稀土冶煉分離項目，禁止現有稀土冶煉分離項目擴大生產規模。

由于國際市場對高性能釹鐵硼永磁材料需求巨大，我國加強對稀土資源的管制勢必給國外高 性能釹鐵硼永磁材料生產廠商的生產成本和產量帶來深遠影響，未來其原材料供應、成本控制都將難以保證，加劇國際市場高性能釹鐵硼永磁材料供需不平衡的可能 性。因此，作為未來全球市場的主要競爭者，我國釹鐵硼永磁材料行業具有得天獨厚的原材料優勢。

另一方面，我國磁性材料行業普遍存在產品檔次低、企業規模小的現狀，產品主要依靠價格 優勢，盈利能力弱，與國外高端產品有一定差距。從市場需求的趨勢分析，中低端市場已經供大于求。而伴隨新能源開發和節能環保技術的快速發展，如風力發電、 節能電梯、節能環保空調、新能源汽車等新興應用市場的不斷擴大，對高性能釹鐵硼永磁材料的需求將快速增長，高端細分市場缺處于供不應求的局面，為中國磁性 材料產業發展提供了更多的發展機遇。因此，技術已經成為制約國內磁材企業發展的最大瓶頸，加快淘汰落后產能，發展和扶持稀土新材料深加工是產業升級的必然 方向。

在2012年國務院印發的《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》中，提出大力發展 稀土永磁、發光、催化、儲氫等高性能稀土功能材料和稀土資源高效綜合利用技術。稀土磁性材料居于《新材料產業“十二五”重點產品目錄》目錄首位，而高性能 釹鐵硼永磁材料位列第一位，這反映出國家對稀土永磁行業的重視和關注。

因此，未來家電業、信息設備制造業以及汽車業等行業的快速發展將帶動磁性材料的旺盛需求，預計到2020年，中國市場永磁鐵氧體需求量、軟磁鐵氧體需求量以及釹鐵硼磁體需求量將達到全球市場的60%、40%和50%。

此外，長期以來由于受專利限制，除少數企業通過購買國外專利許可的方式進入國際市場 外，大部分國內釹鐵硼磁性材料生產企業均無法向國際市場大規模出口產品。但由于釹鐵硼磁體專利在2003年后大部分已經失效，隨著2014年釹鐵硼永磁材 料專利即將在世界重要消費國美國到期，國際市場將由此完全向國內生產企業敞開，國內高性能釹鐵硼永磁材料行業將直接面對廣闊的國際市場。

總體來看，我國釹鐵硼永磁材料行業依托得天獨厚的原材料優勢，隨著專利限制的取消，在產業政策的支持與下游行業發展的帶動下，稀土永磁材料應用領域逐步擴大，市場增長潛力巨大。（鋼聯）